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            科创板上市委否决第二单:强化科创效应 严管过度包装

            admin 2019-09-29 157人围观 ,发现0个评论
            科创板上市委否决第二单:强化科创效应 严管过度包装

              继国科环宇之后,又一家申报于科创板上市的企业被否。

              9月26日晚,上交所发表科创板上市委2019年第25次审议会议效果布告,不同意上海泰坦科技股份有限公司(简称“泰坦科技”)首发。

              科创板上市委员会审议以为,泰坦科技未能精确发表事务形式和事务本质,未能精确发表其间心技能及其先进性和首要依托中心技能展开出产运营的状况。

              一时引发投行圈广泛重视。

              业内人士以为,科创板上市委此举传递出了审慎监管信号,强化了科技企业的中心竞赛力,严打科创板申报企业中存在的过度包装行为,让科创企业信息发表愈加恰当、精确、务实。

              监管再传递审慎信号

              依据揭露材料显现,泰坦科技成立于2007年10月,事务聚集于科研立异“实验室场景”,以科研试剂、科研仪器及耗材、实验室建造及科研信息化服务三大产品体系为根底,为科研工作者、剖析检测和质量操控人员供给一站式科研产品与集成配套服务的科学服务归纳供给商。

              2015年12月15日,泰坦科技挂牌新三板,本年4月转战科创板,并于2019年7月31日阅历了时间短的发行间断。

              挂牌期间泰坦科技的运营规模并不大,2015年-2018年,泰坦科技运营收入分别为2.68亿元、4.09亿元、6.64亿元和9.26亿元,净利润分别为1510.34万元、1585.13万元、3830.52万元、5966.70万元。

              2019年上半年,泰坦科技完成运营收入5.20亿元(不含税),比去年同期添加24.69%,收入添加首要来源于优势区域的老客户做深和新区域、新客户的拓宽,同期完成归属挂牌公司股东净利润2573.89 万元,比去年同期添加12.94%。

              但在上会之前,商场就有不少关于泰坦科技的质疑之声,包含毛利率远低于同行、屡次遭受行政处罚、研制费用低于可比公司和或许存在对赌协议等问题。

              招股书显现,近三年公司事务取得了快速开展,运营收入从2016年的4.09亿元添加至2018年的9.26亿元,复合添加率超越50%,净利润复合添加率则超越90%,然而与成绩大幅上涨不同的是,泰坦科技的毛利率逐年下降,且与赛默飞、德国默克丹纳赫等可比公司存在较大距离。

              2016-2018年,泰坦科技的归纳毛利率分别为23.71%、22.19%和 21.59%,较同行业可比公司55%左右的平均值低约33个百分点。

              该问题在上会时也遭受了科创板上李逵市委的质疑,其指出,泰坦科技作为首要中心技能产品的特种化学品(含自主品牌和第三方品牌)在陈述期内的毛利率分别为10.72%、13.09%和11.74%,大幅低于公司主营事务全体毛利率,未能充沛发表其间心技能的先进性。

              一起,公司的研制费用占比并不高,三年间每年研制投入占运营收入的份额分别为4.62%、4.35%以及3.24%,处于逐年下降的态势,研制费用占运营收入比重也低于同行业公司平均水平。

              鼓舞科创效应防备过度包装

              详细来看,上交所科创板上市审阅中心在审阅问询中首要会集在后者的信息发表精确性和恰当性上,指出泰坦科技对事务形式和事务本质的发表不精确,而且其间心技能及其先进性存疑。

              在泰坦科技对本身事务形式和事务本质的发表上,存在显着的夸张状况。

              招股阐明书中,泰坦科技将自己定位为“根据自主中心产品的专业技能集成服务商”,“以中心产品技能为根底,开发出具有商场竞赛力的产品,并为立异研制、出产质控实验室供给科学服务一站式技能集成解决方案”,但未能明晰发表“专业技能集成”的内在、与一般了解的“技能集成”的不同以及是否归于一站式网络出售的一种方法。

              陈述期内,泰坦科技各期主营事务收入中超越93%来自于科研试剂和科研仪器及耗材的产品出售,其间,陈述期内该部分出售收入中超越50%以上为直接收购第三方品牌产品后直接对外出售,但其未充沛阐明“专业技能集成”在运营效果中的表现。

              关于自主品牌产品,泰坦科技悉数选用OEM(Original Equipment Manufacturer,一般指贴牌出产)方法出产。

              针对OEM出产环节,泰坦科技现在仅有两人担任OEM厂商现场的工科创板上市委否决第二单:强化科创效应 严管过度包装艺辅导与质量管控,部分产品由发行人供给原材料后托付OEM厂商进行分装加工,部分产品经过直接收购OEM厂商制品贴牌后对外出售。但其并未充沛阐明“专业技能集成”在上述事务形式中的表现。

              此外,科创板上市审阅中心还对泰坦科技中心技能的先进性提出质疑,再次重申科创板企业的科创效应。

              招股阐明书发表,泰坦科技的中心技能包含出产类中心技能和技能集成服务类中心技能。其间,关于出产类中心技能,泰坦科技以为因为产品品种繁复,中心技能并不对应单一详细产品,更多的表现在为客户供给针对性强的技能集成产品和服务方面。

              但泰坦科技的技能集成服务类中心技能,首要包含用户数据收集及剖析技能、化合物信息处理技能、智能仓储物流技能。科创板上市委以为,“与一般互联网企业和物流企业比较,发行人在网络建造与渠道开发、相关渠道供给产品品种、数量、渠道的浏览量状况以及仓储物流配送方法方面并不具有显着的竞赛优势。”

              在出产环节外包,泰坦科技出售的产品既有自有品牌产品,又有直接外购的第三方品牌产品。

              但科创板上市委指出,招股阐明书未充沛发表其所罗列的出产类中心技能和技能集成服务类中心技能在公司首要产品和服务中的详细使用,且未明晰发表相关技能在境内外同行业开展水平中所在方位及中心技能先进性的详细表征和立异性。

              值得注意的是,2016-2018年,泰坦科技发表的“中心技能相关的产品和服务收入”中,特种化学品(含自主品牌和第三方品牌)的出售收入金额占比在60%以上。

              但在科创板上市委看来,将第三方品牌产品中“出售给出产商的特种化学品”收入作为“与中心技能相关的产品和服务收入”的合理性存疑。

            科创板上市委否决第二单:强化科创效应 严管过度包装

            (责任编辑:DF515)

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